军人股票开户G20公报称将密集探讨汇率:不要无序调整要协调!

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原标题:大牛时代网:G20公报称将密集探讨汇率:不要无序调整要协调!

  中国首次主办的二十国集团(G20)峰会于9月5日在杭州闭幕。面对全球金融市场的变动、大宗商品价格波动、贸易和投资低迷、货币政策持军人股票开户续分化军人股票开户,G20峰会公报全面聚焦了各方面的挑战。值得一提的是,公报强调了要加强政策协调,并重申“有关部门将就外汇市场密切讨论沟通”。

  其实,在本次“后G20时代”,汇市的潜在波动更值得密切关注——美联储究竟是否在9月提前加息?欧洲央行开始购买公司债后,能否逆转经济颓势?日本央行面对暴涨的日元,是否进一步介入干预?新兴市场是否开启新一轮竞争性贬值?这一切也都将会影响到人民币汇率的波动性。

  也就在G20峰会闭幕后,“超级行情”将随即展开。9月6日,澳洲联储公军人股票开户布利率决议及政策声明;9月7日,瑞典央行和加拿大央行公布利率决议及政策声明;9月8日,美联储发布经济褐皮书;欧洲央行宣布利率决议;9月9日,韩国央行举行货币政策会议并宣布利率决议;2016年FOMC票委、波士顿联储主席罗森格伦(Eric Rosengren)将发表演讲。

  G20公报聚焦汇市波动

  通过对历届G20峰会的相关内容梳理,往往需要关注四个重点议题——汇率、货币政策协调、贸易和财政政策。

  2010-2012年间,G20峰会对于汇率谈论较多。时隔四年,汇率问题再次引发关注。过去,人民币汇率被低估是各界关注的焦点,但随着中国不断推进汇改,IMF认为人民币已经不被大幅低估;对全球而言,更令人头疼的问题自2015年以来便愈发突出——各国因货币政策差异性导致的汇率过度波动和无序调整。

  招商宏观报告表示,欧洲和日本央行采取超常规货币政策,推动欧元和日元竞争性贬值,导致20年未见的强势美元行情。2014 年7月至2015年末,美元指数从 80 升至100,引发新兴市场汇率大幅贬值,并加剧资本外流,造成全球贸易量萎缩。例如,2014 年6月欧元区实行负利率至2015 年末,欧元贬值幅一度达 22%。2013 年初日本准备实行量化和质化宽松(QQE)至2015年末,日元贬值幅度超过30%。

  欧元和日元的竞争性贬值,影响全球经济和金融体系稳定。IMF 研究发现,欧元和日元的异常大幅波动,也导致新兴市场国家的汇率较军人股票开户之前也表现出不寻常的波动,如巴西雷亚尔汇率下行近 77%。这些国家汇率的波动已经超过了正常浮动范围。

  公报提及,“我们重申,汇率的过度波动和无序调整会影响经济金融稳定。我们的有关部门将就外汇市场密切讨论沟通。我们重申此前的汇率承诺,包括将避免竞争性贬值和不以竞争性目的来盯住汇率。我们将仔细制定、清晰沟通我们在宏观经济和结构性改革方面的政策措施,以减少政策的不确定性,将负面溢出效应降至最低,并增加透明度”。

  值得注意的是,在这方面,美国和日本已经出现了分歧。面对今年以来暴涨的日元,近期日本首相安倍晋三的顾问滨田宏一近日发文称,日本应“勇敢”干预外汇市场,以遏制日元的升势。然而,美国财长此前却表示,目前汇率市场并没有处于无序状态。他还强调,应避免出现竞争性货币贬值,并就此保持沟通。

  “后G20时代”汇市引关注

  其实,G20公报提及的外汇市场波动将持续成为未来的焦点。就本周而言,美联储、欧洲央行、澳联储等发布的利率决议或官员演讲都可能再度搅动全球汇市。

  中信建投宏观研究员对第一财经记者表示,在沉寂半年之后,尤其是从8月末美联储在杰克逊霍尔(Jackson Hole)全球央行年会的表态上看,现有的货币政策框架还是会坚持,货币政策分化可能回归。

  此前,各界认为,美联储将会持续推迟加息时点。然而,鸽派的耶伦在年会上意外作出了鹰派表态——“由于近期劳动力市场表现稳健,以及我们对经济活动和通胀的预期,我相信,进一步加息的可能性在近几个月有所上升”。

  而此后美联储二号人物费歇尔更是“火上浇油”,其将耶伦的表态解读为“9月加息仍然是可能的”。一时间,此前过于自信的市场再度出现剧烈波动。

  至于结果究竟如何,将在北京时间9月21日2:00最终揭晓,美联储当日将公布利率决议。

  此外,日本央行的下一步动作也引人关注。日本央行审议委员樱井真上周五(9月2日)表示,日本央行可能维持基础货币目标不变,利用现有工具扩大刺激力度,而不会在本月政策检视会议上大幅调整货币政策框架。日本央行在9月政策会议上可能对政策工具做些技术性调整。

  易信金融总部中国区首席交易官孙宇对第一财经记者表示,技术走势上,美元兑日元本周先中阳线继续上涨,在周内最高点附近收盘,并重新回到了103上方,承压格局得到明显缓解。“汇价趋势上还是处于明显的下行之中,但是101目标触及之后,市场依然存在有震荡的需求,因此倾向于未来一段时间将在101-107区间内波动。确认打穿101的话则将导致跌势加剧。”

  本周四,欧洲央行也将公布利率决议,“现在市场预期至少会延长购债的时间,如果宣布继续降息则是超预期。”中信建投预计。

  孙宇告诉记者,“虑到用5年期通胀掉期衡量的欧元区中期通胀预期仍接近于历史低位,我们不能排除欧洲央行行长德拉吉这次释出更多鸽派措辞的可能。不过,该行也意识到,诸如商业活跃度和CPI这种欧元区数据至少已经企稳了。从欧洲央行角度来看,经济下行的风险并不高。还有必须注意的是,英国退欧公投后,经济数据已经复苏了,这也是个积极信号”。

  人民币汇改持续推进

  就人民币而言,尽管此次公报并未特别提及,但习近平主席在B20开幕演讲时强调,“将在有序开展人民币汇率市场化改革、逐步开放国内资本市场的同时,我们将继续推动人民币走出去,提高金融业国际化水平”。

  此外, G20前期,人民币波动不断,但美元/人民币始终处于6.7之下,因此各界也开始热议“6.7底线思维”。不过,中国人民银行副行长易纲在G20峰会前夕表示:“这一段时间以来,一直有美联储加息的预期,又有英国公投脱欧的冲击,人民币相对于其他储备货币是比较稳定的,人民币的波动率比较小,相对于其他新兴市场货币而言稳定性更强。”

  易纲的表态并不乏数据支撑。据第一财经记者统计,过去一年以来,人民币对美元的波幅为4.96%,而英镑对美元的波幅为14.19%,日元为13.55%。

  较为主流观点认为,6.7可能接近今年美元/人民币的均衡点。交通银行(601328,股吧)首席经济学家连平表示,“近期美联储加息预期升温会对人民币构成一定压力,人民币仍有贬值预期。但加息预期往往会提前透支,且加息对美元指数的推动作用有限。中国经济增长大幅下滑的可能性不大,人民币将于10月1日正式纳入SDR货币篮子,深港通政策有望落地,监管层有能力保持外汇市场供求基本平衡,针对跨境资金流动和外汇的宏观审慎管理仍将继续发挥作用,人民币汇率双向波动逐步被市场接受,人民币贬值幅度可控。”

(责任编辑:宋政 HN002)

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